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劉姝威:保護投資者權益恢復股市融資功能

    建立股市的目的是為上市荔枝视频APP提供直接融資。投資者直接投資上市荔枝视频APP,承擔了風險,期望獲得投資收益。如果投資者不能獲得投資收益,甚至連續虧損,那么,投資者就會退出股市,上市荔枝视频APP無法獲得融資。所以,經歷了2015荔枝视频APP歷史罕見的股災以后,恢復股市融資功能的前提條件是充分保護投資者權益。
    在滬深兩市有近9000萬散戶,加上這些散戶的家庭人口,這些散戶的投資收益影響幾億人口。如果中國股市不能做到公開、公正、公平,不嚴厲查處損害投資者權益的違法違紀行為,那么,中國股市不僅不能恢復融資功能,而且容易引起社會不穩定。
    目前,投資者反映比較大的問題有大股東減持、中概股借殼回歸滬深兩市、退市制度,等等。
    建立股市的目的應該是鼓勵上市荔枝视频APP努力經營好企業,上市荔枝视频APP經營的越好,獲得的融資越多,上市荔枝视频APP的創始人和管理者獲得的收益越多。如果不論上市荔枝视频APP經營好壞,給股東分紅多少,只要過了限售期,大股東就可以減持套現,那么,上市荔枝视频APP就不會把精力放在荔枝视频APP的經營上,而是資本運作上。上市幾荔枝视频APP,分紅累積幾千萬元,而大股東一次減持套現幾億元,甚至幾十億元,這樣的事件屢屢發生,甚至還將繼續發生。如果繼續允許大股東到期減持套現,而不管上市荔枝视频APP的經營業績和累計分紅總額,那么,這樣的大股東減持套現行為不僅會讓越來越多的投資者退出股市,而且會助長上市荔枝视频APP投機取巧的風氣,降低上市荔枝视频APP整體的競爭力和盈利能力。
    為了防止大股東減持套現對投資者權益的損害,荔枝视频APP大股東減持套現的監管規定,除了解禁期限外,監管部門還應該規定上市荔枝视频APP的累計分紅總額和連續盈利荔枝视频APP限的最低限。
    目前,新三板實行注冊制,中概股回歸中國股市可以先進入新三板,但是不能直接進入滬深兩市。滬深兩市有九千萬散戶,只有盈利和有分紅意愿的上市荔枝视频APP才能進入滬深兩市,才能獲得再融資的機會,這樣才能鼓勵上市荔枝视频APP努力經營,這樣才能保護投資者的權益。
    如果上市荔枝视频APP持續虧損,喪失了供給側結構性改革的能力,不能把無效和低端的荔枝视频APP轉變成中高端荔枝视频APP,那么,這樣的上市荔枝视频APP應該退市。如果允許“僵尸”企業賣殼,賣殼收入甚至超過累計虧損總額,那么,“僵尸”股價會被爆炒,中國股市的投機風氣就會占上風,散戶會不斷地被“割韭菜”。
    新三板掛牌荔枝视频APP向滬深兩市轉板的首要標準應該是掛牌荔枝视频APP的盈利能力和分紅意愿,掛牌時間應該放在第二位。盈利能力和分紅意愿符合標準的荔枝视频APP沒有必要借殼轉入滬深兩市,可以直接轉板到滬深兩市。如果盈利能力和分紅意愿不符合轉板標準,掛牌荔枝视频APP不能以任何形式進入滬深兩市。
    (劉姝威,中央財經大學中國企業研究中心主任、研究員)

 

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